在魔术产生盛行的维多利亚时期，两位极有天赋的年轻魔术师罗伯特·安吉尔（休·杰克曼 饰）和阿尔弗雷德·波登（克里斯蒂安·贝尔 饰），用各种方法来证明自己是那个时代的第一魔术师的故事。

奥古斯与雷利刚好旅行到爱尔兰的乡村做嘉年华会的余兴表演，同时也认识了一位老水手富翁。就在送老水手回到他的城堡时，他将航海生涯中最值得骄傲的战利品秀给俩人看－一条真实的、活生生的美人鱼！贪图名誉与金钱的他们，暗地将人鱼偷出来，并准备送往美国一圆发财梦。不过在航程中，他们才发现这条人鱼背后暗藏杀机，正如同她极艳美貌一般那样惊恐骇人